1兆ドル規模の借金バブル、米株市場を危険な高みへ - WSJ PickUp

ニュース概要（出典記事の要点）

レバレッジ型ETFと信用買い残高が前例のない水準に拡大、株価下落時のリスクも高まっている。

※ 上記は出典記事の要約です。本サイト独自の分析・背景解説は下記をご覧ください。

解説

アメリカの株式市場が、ちょっと心配な状況になっているようです。ニュースによると、個人投資家や機関投資家が、借金をしてまで株を買う動きがものすごく増えているんだとか。これは「レバレッジ型ETF」や「信用買い残高」という言葉で表されるのですが、簡単に言うと、手持ちのお金以上に大きな金額で株に投資している状態のこと。

特にレバレッジ型ETFというのは、少ない資金で大きなリターンを狙える一方で、予想と反対に株価が動いた時には、損失も何倍にもなってしまうという、ハイリスク・ハイリターンな商品。これが、かつてないほど買われている状況だそうです。さらに、証券会社からお金を借りて株を買う「信用買い」も、過去最高水準に膨らんでいるとのこと。

なぜこんなことが起きているのかというと、まず、コロナ禍以降、アメリカの中央銀行（FRB）が金利をほとんどゼロに近づけ、市場にお金をたくさん供給しました。これにより、企業も個人もお金を借りやすくなり、投資に回す資金が増えたと考えられます。また、株価が上昇し続ける「強気相場」が長く続いたことで、「もっと株を買えば儲かるはずだ」という期待感が高まり、リスクを取ってでも投資しようという心理が働いているのかもしれません。

しかし、こうした借金を使った投資が過熱すると、当然、リスクも大きくなります。もし株価が予想外に下落した場合、借金をしてまで投資していた人たちは、あっという間に大きな損失を抱えてしまいます。そうなると、借金を返済するために、持っている株を投げ売りする動きが広がり、株価がさらに急落するという悪循環に陥る可能性があるのです。これは「バブル」のような状態とも言え、はじけてしまうと市場全体に大きな影響を与えかねません。

かつて、ITバブルやリーマンショックといった金融危機がありましたが、その際にも、借金を使った過剰な投資が引き金の一つになったと言われています。今回の状況は、それらと似たような危険性をはらんでいると、専門家は警鐘を鳴らしているわけです。こうした状況を理解しておくことは、私たち自身の資産運用を考える上でも、とても大切だと言えるでしょう。

今後の予測

この状況が今後どうなるか、いくつか考えられます。まず、一番心配なのは、何かのきっかけで株価が下落し始め、それが連鎖反応となって急激な調整局面を迎えるシナリオです。レバレッジをかけた投資家たちが損失を確定させようと一斉に売却すると、市場はパニック状態に陥り、株価は大きく値を下げるでしょう。そうなると、これまで上昇ムードだった市場が一転して、冷え込み、企業活動にも影響が出る可能性があります。

一方で、アメリカ経済が引き続き堅調で、企業業績も伸び続けるという楽観的なシナリオも考えられます。その場合、たとえ借金を使った投資が増えていても、経済全体の成長がそれを吸収し、株価は緩やかに上昇を続けるかもしれません。ただし、その場合でも、いつかどこかで過熱感への警戒感から、一時的な調整は入る可能性が高いでしょう。

また、中央銀行であるFRBの金融政策の動向も、大きな影響を与える要因です。もしインフレの懸念が高まれば、FRBは金利を引き上げる可能性があります。金利が上がると、お金を借りるコストが高くなるため、借金をしてまでの投資は抑制され、市場の過熱感は落ち着くかもしれません。しかし、急激な利上げは景気を冷やすリスクもあるため、FRBの判断は非常に難しいところです。いずれにしても、市場は常に変動しており、楽観視は禁物と言えそうです。