日銀利上げで見せた内田副総裁の執念〈後編〉…｢超円安｣｢国債下落｣異次元緩和の負の遺産で逃げる前総裁と逃げぬ副総裁 | 政治・経済・投資 | 東洋経済オンライン

日本銀行の副総裁である内田氏が、病気からの復帰後、金融政策の大きな転換点に立ち向かっているというニュースですね。特に注目されているのは、長年続けられてきた「異次元緩和」という、これまでとは全く違う大胆な金融政策がもたらした「負の遺産」、つまり、予想外の円安や、国債という国の借金証券の価値が下がってしまうといった問題に、どう向き合っていくのか、という点です。

「異次元緩和」とは、簡単に言うと、日本経済を活性化させるために、日銀が市場にお金をたくさん供給したり、金利を極端に低く抑えたりする政策のことです。この政策は、経済を刺激するという目的はあったものの、結果として円の価値が大きく下がり、外国の通貨に対して安くなってしまいました。これは、日本に住む私たちにとっては、輸入品の値段が上がったり、海外旅行が割高になったりする影響があります。また、国債の価値が下がると、国が借金をする際のコストが上がったり、持っている国債の価値が目減りしたりするリスクも生まれます。いわば、この政策が「やりすぎ」だったために起きた、後から片付けなければならない問題とも言えます。

そんな中、病気から見事に復帰した内田副総裁は、こうした「異次元緩和」の負の遺産に正面から向き合おうとしています。歴史的な利上げ、つまり、これまで低く抑えられていた金利を上げるという決断は、まさにこの負の遺産への対応策の一つと考えられます。金利を上げることで、円安の是正や、国債の価値の安定につながる可能性があります。しかし、金利を上げすぎると、今度は企業の資金繰りが苦しくなったり、住宅ローンなどの金利が上がって家計の負担が増えたりする恐れもあり、非常にデリケートな舵取りが求められます。

この内田副総裁の姿勢は、金融業界全体から大きな注目を集めています。なぜなら、日銀のトップである総裁が、こうした難しい課題から目をそらしてしまうのではないか、という見方もあるからです。特に、かつて「異次元緩和」を主導した黒田前総裁や、次期総裁候補として名前が挙がっている人物たちの動向も、この問題と無関係ではいられません。内田副総裁が、困難な状況に立ち向かう強い意志を示していることは、今後の日本の金融政策の方向性を占う上で、非常に重要な意味を持っていると言えるでしょう。病気を乗り越えて、国の経済という大きな舞台で、責任ある仕事に取り組む姿は、多くの人にとって希望となるかもしれません。