解剖・孫正義氏の「ガチョウ論」 「ソフトバンクG株価が低過ぎ」主張を信じてよいのか

ソフトバンクグループの孫正義会長兼社長が、自社の株価について「低すぎる」という考えを表明しました。まるで、飼っているガチョウが卵を産んでくれない、と嘆いているかのようです。孫氏が言うには、ソフトバンクGの本当の価値は、今市場で評価されている株価よりもずっと高い、とのこと。その根拠として挙げているのが「時価純資産」という考え方です。

これは、会社が持っている資産（例えば、保有している他の会社の株など）を、もし今すべて売ったらいくらになるか、という合計額から、借金などを差し引いたものです。例えるなら、おもちゃ箱の中身を全部売ったらいくらになるか、というイメージでしょうか。孫氏は、この「おもちゃ箱の中身の合計額」が、会社の株価よりもずっと大きいのだから、本来はもっと株価が高くなるべきだと主張しているのです。

しかし、この「時価純資産」という考え方には、少し危うい側面もあります。なぜなら、会社が持っている資産の価値は、市場の状況によって大きく変わるからです。例えば、今持っている会社の株が、将来もっと値上がりするかもしれないし、逆に値下がりするかもしれない。その「将来どうなるか」は、誰にも正確には分かりません。

また、投資家が株を買うとき、単に「会社が持っているもの」の合計額だけで判断するわけではありません。その会社が将来どれだけ稼いでくれるのか、新しい技術やサービスで成長していくのか、といった「将来性」や「稼ぐ力」も重視します。ソフトバンクGは、世界中のテクノロジー企業に投資をしており、その投資先が将来どうなるか、という期待も株価に影響します。

孫氏が「株価が低すぎる」と訴える背景には、ソフトバンクGの保有する投資先企業の株価が、市場全体では評価されきれていない、という考えがあるのかもしれません。しかし、市場の評価は、様々な要因が複雑に絡み合って決まるものです。孫氏の「ガチョウ論」が、市場の評価と乖離している現状をどう打開していくのか、今後のソフトバンクGの動きに注目が集まります。