「政治停滞」が株高招く？米投資家が日本株に強気な理由

■ 背景: 11月に実施される米中間選挙の結果、米国で「政治の停滞」が深まることが、米国株のみならず日本株にとっても追い風となると、米著名投資家のケン・フィッシャー氏が分析しています。同氏がその根拠として挙げるのは、過去の統計データです。米国株は、中間選挙が行われた年の第4四半期から翌年の第2四半期までの約9カ月間に、91％という高い確率で上昇してきたというのです。これは、選挙戦の喧騒が終わり、政治的な不確実性が一時的に後退することが市場に好影響を与えるという、いわゆる「中間選挙の奇跡」とも呼ばれる現象に基づいています。

■ なぜ重要か: 政治の停滞が株価上昇につながるという見方は、一見すると直感に反するかもしれません。しかし、これは市場参加者にとって、政策変更や予期せぬ規制強化といった政治リスクが低下することを意味します。特に、中間選挙で議会のねじれが生じるような結果になれば、大きな法案の成立が困難になり、現状維持が続く可能性が高まります。この「現状維持バイアス」が、企業にとっては予測可能性を高め、投資家にとっては安心感につながるため、株価の上昇を促すというロジックです。日本株への波及も、グローバル経済の連動性を考えると十分に考えられます。

■ 編集部の見立て: フィッシャー氏の分析は、政治のダイナミズムが必ずしも経済成長や株価上昇に直結するわけではないという、市場の現実の一面を突いています。むしろ、過度な政治的介入や急激な政策変更が市場を不安定化させるリスクを考慮すれば、「政治の停滞」が一時的な市場の安定と上昇をもたらすという見方も、一定の説得力を持つでしょう。ただし、これはあくまで過去の傾向と一時的な効果であり、選挙後の実際の政治状況や世界経済の動向によっては、この「奇跡」が再現されない可能性も十分にあります。投資判断においては、この点を踏まえ、多角的な視点を持つことが重要だと考えられます。