easyJetへの買収提案、まだ満額には届かず | ニールス・プラトリー

ニュース概要

キャッスルレイク社の提示額は、決定的価格には程遠いと感じられ、株主（およびステリオス氏）の賛同もまだ得られていません。米国企業がeasyJet買収の47億ポンドの提案を公表しました。買収候補者が提案条件を公表し、株主が新たな交渉を要求することを期待するのは、ターゲット企業の取締役会に3度拒否された場合に採用される明らかな戦術です。

解説

航空業界に、ちょっとした波乱の予感です。イギリスの格安航空会社easyJet（イージージェット）に、アメリカの投資会社キャッスルレイクが買収を提案しました。その額、なんと47億ポンド（日本円で約8,900億円以上！）。これは、easyJetを「買いたい！」という強い意思表示ですが、どうやらeasyJet側は「まだちょっと…」という感じのようです。

キャッスルレイク社は、easyJetの株価を今の市場価格よりも高く買って、会社を丸ごと手に入れようとしています。でも、easyJetの経営陣（取締役会）は、この提案をすでに3回も断っているそうです。それだけ聞くと、「そんなに断って、どうするの？」と思うかもしれませんね。

実は、買収を提案する側が、ターゲットとなる会社の経営陣に何度も断られたときに使う「お決まりの戦術」があるんです。それが、今回キャッスルレイク社が取った方法。自分たちがどれくらいの値段で買いたいのかを、あえて公の場（つまり、みんなが見ているところで）発表してしまうんです。「これだけの金額を出す用意があるよ！」と世間に知らせることで、easyJetの株を持っている人たち（株主）に、「この提案、悪くないんじゃない？」「もっと良い条件を引き出せるんじゃない？」と思ってもらおう、という作戦です。

特に、easyJetの創業者であり、大株主でもあるステリオス・ハジ＝イオアヌ氏（彼はeasyJetの株の約15%を持っていると言われています）の賛同を得られるかどうかが、この買収劇の鍵を握っています。キャッスルレイク社の今回の提案額が、株主たちが「これでOK！」と思えるほど魅力的ではない、というのが現状のようです。easyJetの経営陣にしてみれば、「提示された額は、会社の本当の価値からすると、まだまだ足りない！」と感じているのでしょう。

このままキャッスルレイク社が「どうしても買いたい！」とさらに条件を良くしてくるのか、それともeasyJet側が「この条件では売れません！」と突っぱね続けるのか。航空業界を代表する格安航空会社easyJetの今後から目が離せません。

今後の予測

今回のeasyJet買収提案は、まさに駆け引きの真っただ中です。キャッスルレイク社は、株主を味方につけてeasyJet経営陣に圧力をかけようとしていますが、提示額が「満額」とは言えない状況です。今後、いくつかのシナリオが考えられます。

まず、キャッスルレイク社が「勝負に出る」シナリオです。株主の反応を見て、さらに買収額を引き上げる可能性があります。特に、創業者であり大株主であるステリオス氏が納得するような、より魅力的な条件を提示してくるかもしれません。easyJetの株価が低迷している間に、会社を安く手に入れようとする動きが加速する可能性もあります。

次に、easyJet側が「この条件では応じられない」と、きっぱりと交渉を打ち切るシナリオです。経営陣が会社の将来性や現在の株価に対して高い評価をしており、提示された買収額では会社の価値を十分に反映していないと考えている場合、このまま交渉が進む可能性は低いです。株主も、経営陣の判断を支持するかもしれません。

あるいは、第三の勢力が現れる可能性もゼロではありません。もしeasyJetが買収されることになった場合、他の航空会社や投資ファンドが、さらに条件の良い買収提案をしてくることも考えられます。特に航空業界は、再編の動きが活発な分野でもあります。

現時点では、キャッスルレイク社の提案は「まだ満額ではない」という状況であり、easyJetの株主や経営陣がどのような判断を下すかによって、今後の展開は大きく変わってくるでしょう。交渉はまだ始まったばかりと言えそうです。