Pimco、中国の輸出超過が新興国債券を後押しすると予測

世界中から注目を集める投資会社、Pimco（ピーコ）が、ちょっと意外な見方を示しました。それは、「中国からのモノが安くたくさん出てくること」が、新興国の債券にとって良い影響を与える、というものです。

通常、ある国から安いモノがドッと押し寄せてくると、その国の通貨が安くなったり、国内の産業がダメージを受けたりするイメージがありますよね。しかし、Pimcoは、この「中国の輸出超過」という現象が、実は新興国全体の「インフレ（物価がどんどん上がること）」を抑える力になる、と分析しているのです。

どういうことかというと、新興国では、生活に必要なモノや、産業を動かすための部品などを海外から輸入することが多いです。もし、中国から安くて質の良いモノがたくさん手に入れば、それらのモノの値段が上がりにくくなります。つまり、インフレを抑える効果がある、というわけです。インフレが抑えられると、その国の経済は安定しやすくなります。経済が安定すると、その国が発行する「債券（国や企業がお金を借りるために発行するもの）」の価値も安定したり、上がったりする可能性が出てきます。

債券というのは、国や企業にお金を貸して、利息をもらう投資のことです。もしインフレが激しくなってしまうと、せっかくもらった利息の価値が目減りしてしまい、投資家にとってはあまり魅力がなくなってしまいます。だからこそ、インフレが抑えられるというのは、新興国債券に投資する上で、とてもプラスになる、とPimcoは考えているのですね。

この見方は、これまで「中国の安価な輸出攻勢は、他国の産業を脅かす」といったネガティブな側面ばかりが注目されがちだった中で、新しい視点を提供してくれるものです。もちろん、これはPimcoのあくまで一つの見方ではありますが、世界経済の複雑なつながりを理解する上で、非常に興味深い指摘と言えるでしょう。