トリドールCFO、財務レバレッジ高でも「まだ借りられる」理由

■ 背景: 2026年3月期に過去最高の事業利益を達成したトリドールホールディングス。しかし、その財務戦略を担うCFOの山口聡氏は、表面的な業績の好調さに安住せず、むしろ自社の財務状況に厳しい目を向けている。特に、海外事業における減損損失の計上という想定外の誤算は、同社の資本効率に対する課題を浮き彫りにした。こうした状況下で、山口CFOは同業他社の大手と比較しても高い水準にある財務レバレッジ（負債比率）について、「むしろまだ借りられる」と断言する。これは、単なる楽観論ではなく、同社の成長戦略とリスク管理に対する深い洞察に基づいた発言と考えられる。

■ なぜ重要か: 一般的に、財務レバレッジが高い状態は、企業の財務リスクを高める要因と見なされることが多い。特に、金利上昇局面や景気後退期においては、負債の返済負担が増大し、経営を圧迫する可能性が指摘される。しかし、トリドールHDのように、積極的な海外展開やM&Aによる成長を目指す企業にとって、レバレッジを効かせた資金調達は、自己資本の希薄化を抑えつつ、迅速な事業拡大を実現するための有効な手段となり得る。同社が同業平均を上回るレバレッジを維持しながらも、さらなる資金調達余力があると見ている背景には、安定したキャッシュフロー創出力や、将来的な収益成長への確信があるのだろう。このバランス感覚が、今後の同社の成長軌道に大きく影響する。

■ 編集部の見立て: 山口CFOの「まだ借りられる」という言葉の真意は、単に資金調達能力があるというだけでなく、その資金をどのように活用し、さらなる企業価値向上に繋げるかという戦略的な視点にあると推察される。海外事業の減損損失という教訓を踏まえ、今後はより慎重かつ効果的な投資判断が求められるだろう。同業他社との比較で高い財務レバレッジを維持しつつ、資本効率の改善という課題にどう向き合うのか。M&Aによる拡大路線を継続するのであれば、そのリターンを最大化するためのオペレーション強化や、シナジー効果の創出が不可欠となる。トリドールHDの財務戦略は、成長とリスク管理の綱引きであり、その舵取りの妙が今後の同社の評価を決定づけることになるだろう。